收益表现不佳，但斌“认输”、百亿私募掌舵人致歉

发布时间：2025-07-05 18:15:44 来源：不知死活网 作者：综合

年内已有多名私募管理者致歉

百亿私募上海和谐汇一资产管理有限公司（下称“和谐汇一”）掌舵人林鹏10月28日在《致和谐汇一远景系列产品持有人的认输一封信》中致歉持有人。他坦陈，收益私募过去两年是表现不佳百亿他从业20多年来最困难的时光，在相当长的但斌时间都处于“心灵被拷问”的状态，产品的掌舵净值表现也让人非常失望。

和谐汇一成立于2020年6月19日。认输通联数据显示，收益私募和谐汇一旗下共有两只产品，表现不佳百亿和谐汇一远致1号7期今年以来亏损幅度达20.1%、但斌外贸信托-和谐汇一远致7号1期今年以来亏损幅度达19.88%。掌舵

和谐汇一官网展示了公司近年来两大优质投资案例，认输分别是收益私募（002475.SZ）和（000333.SZ）。

虽然立讯精密在2018年经历了外围环境的表现不佳百亿波动，以及市场对苹果产业链的但斌担忧，公司估值回到历史底部区域。掌舵但和谐汇一认为，公司长期的竞争优势并未发生变化，短期的干扰反而是证明公司价值的机会，这是他们一直坚守的原因。

林鹏分析，自己的投资组合最大的损失主要来自两大块，一方面是港股互联网公司的投资，另一方面是其研究得最清晰的、投入研究力度最大的、实质上基本面非常良好的消费电子公司。

“从去年以来，我们一致认为港股低估了，但远没有想到，市场的情绪波动以及各种各样的事件所带来的对资产价格的冲击，远超出正常的偏差。”林鹏说道。

在今年一季度的一次持有人交流会中，林鹏还表达了自己对当前市场的信心。

林鹏表示，每一次市场比较大的回撤，最终总会回来。对于自己的投资，这一年来最大的体会就是要去做“妥协”，不是说做短线交易，而是要更多接受市场，不是执着于自己的执念。

彼时林鹏表示，自己的信心来自三个方面。

一方面是技术进步，技术进步对于不同文明不同信仰的发展，起着决定性的作用。

对于国内而言，技术进步可能体现为生活质量的提升，体现为工业上不断解决问题提升制造业能力，在人口劳动力逐渐减少的过程中，可以把我们的产业不断稳定在国内，解决自动化对人力的替代，半导体算力，过去的一两年内出现成倍提升，功耗控制良好，新产品和新业务完全有可能实现爆发，完全可能迎来智能手机以来的第二波技术浪潮。

另一方面是企业家精神，中国有一批非常优秀的企业家，市场最脆弱的时候，都是企业家精神在持续支撑，不断努力推动企业高速发展，帮助我们克服各种各样的周期。长期投资看起来容易，过程中非常困难，不断有沟壑有起伏，我们希望能找到最优秀的企业家，共同陪伴共同成长，战胜周期带来的波动，不断的战胜市场。

市场短期受到大的冲击，很多行业比如电子，估值已经处于历史最低水平，公司回购动作频频，代表了上市公司对于股价的理解，这是林鹏信心的来源。

然而让他没想到的是，彼时给他信心的电子行业公司，最终却造成了产品的业绩亏损。

林鹏并非今年唯一一位对投资人致歉的私募管理人。

8月17日，正圆投资基金经理向投资人致歉，道歉信显示，由于今年以来正圆投资旗下部分产品大幅回撤，正圆投资基金经理戴旅京、总经理廖茂林向投资人写信致歉、分析原因的同时，承诺今年以来跟投戴旅京产品资金，在其所管产品净值创新高之前不赎回。

正圆投资同样是一家百亿私募机构。通联数据显示，目前旗下115只基金产品正在运行，在有数据显示的31只产品中，只有正圆长兴二十一号年内收益为正，其余30只产品今年以来均录得负收益。表现最差的正圆大航天时代今年以来亏损幅度达39.32%。

戴旅京也析了回撤的原因：“2021年之前，我主要的投资人是家人及朋友，2021年之后，产品规模快速扩张，与我过往的集中持股、灵活交易的风格暂不适应。在我的投资体系当中，一直专注于优质公司的长期价值，对于短期宏观环境的剧烈变化认识不够深刻，这份不足导致我并未基于短期因素的变化为投资组合采取快速保护措施，组合结构和仓位调整不迅速、不及时。同时，2022年黑天鹅事件频发，持有板块受影响较大，放大了我自下而上投资策略的不足，导致短期内产品的净值大幅回撤。”

年内致歉的还有私募大佬但斌。7月26日，他在社交媒体中表示：“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……”但斌还表示做的不好只怪自己，也在内省中。

10月26日，但斌更是在社交平台罕见表态，首次承认“自己做的不好”，并力荐东方港湾旗下基金经理张留信。

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