广发农产品日评：美豆话题不足，国内豆粕库存仍在低位

发布时间：2025-07-05 19:58:29 来源：不知死活网 作者：焦点

：美豆话题不足，农产内豆国内豆粕库存仍在低位

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价下调20-200元/吨，品日评美粕库其中沿海区域油厂主流报价5050-5390元/吨，豆话低位广东5390元/吨跌160元/吨，足国江苏5060元/吨跌60元/吨，存仍山东5050元/吨跌150元/吨，农产内豆天津5090元/吨跌30元/吨。品日评美粕库

【基本面消息】

马托格罗索州农业经济研究所（Imea）负责人Cleiton Gauer周五称，豆话低位上周马托格罗索州再度出现降雨，足国但在作物已经进入关键生长期之际，存仍降雨分布仍不均匀。农产内豆Imea上周公布称，品日评美粕库维持马托格罗索州大豆产量预估在4180万吨，豆话低位较上年产出增加2.36%。足国数据显示，存仍截至周五，马托格罗索州大豆种植面积已经达计划种植面积的98.96%，而去年同期为99.81%，同期历史平均水平为96.8%。

咨询机构Safras Mercado预计，巴西2023年大豆出口应会达到9，300万吨，较2022年的7，720万吨增加20%。在7月的报告中，该机构预计出口为9，150万吨。

【行情展望】

当前美豆话题不足，南美天气正常，播种有所提速，且市场担忧后期中国需求，整体依旧维持区间震荡格局。尽管近期供应预期有所好转，开机率回升，但到港阶有所延迟，国内豆粕库存整体仍在偏紧格局，且后续买船仍有较多不确定性，下方空间预计有限，关注4100支撑位。操作上，可尝试轻仓试多。

生猪：关注旺季需求表现，近月合约维持谨慎偏空看法

【现货情况】

昨日现货价格稳中偏弱，全国均价23.69元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤，其中河南均价为23.58元/公斤，较昨日上涨0.18元/公斤；辽宁均价为23.1元/公斤，较昨日基本持平；广东均价为24.5元/公斤，较昨日下跌0.2元/公斤。

根据市场预估，今日猪价稳中偏弱运行。

【基本面信息】

涌益咨询监测：

截至11月17日当周仔猪市场销售均价为 764 元/头，较上周环比 下跌 4.86%；二元母猪市场均价为1822 元/头，较上周 环比下跌 0.92%。市场目前补栏积极性平平。

自繁自养养殖利润均值为846.02元/头，较上周959.55元/头-113.53元/头；外购仔猪润为830.61元/头，较上周944.16元/头-113.55元/头；放养利润为607.99 元/头，较上周720.48元/头-112.49元/头。

当周全国出栏平均体重为130.19公斤，较上周上调0.14公斤，环比增加 0.11%。大猪需求上升，叠加二次育肥出栏，体重持续上行。

【行情展望】

进入11月下旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近日现货价格下跌，散户认价程度降低，但阶段性市场供应仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊尚未正式启动，且受口罩事件影响，多地需求承压，关注下周降温后市场需求是否有明显改善。后续市场，供需双增，不确定性较大。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有赌行情压栏行为，供应后移。盘面上方空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗；远月合约受大的上涨周期影响，可关注长线做多机会。

：玉米现货偏强运行，维持逢低做多思路

【现货价格】

11月21日，东北三省及内蒙重点深加工企业玉米主流收购均价2681元/吨，较昨日上涨20-30元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2929元/吨，较昨日上涨10元/吨。鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2880-2900元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2880-2900元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价3010元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2870-2890元/吨，二等新玉米平仓2880-2900元/吨，整体较昨日持平。

【基本面消息】

21日华北地区晨间到车177辆，较昨日减少7车。

根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的调查数据显示，2022 年第46周，截止11月16日加工企业玉米库存总量211.3万吨，较上周上涨 2.77%。为防止粮源外流，深加工提价收购，近期玉米库存略有回升。

全国主要 126 家玉米深加工企业（含 69 家、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米 108.8 万吨，较前一周减少 2.0 万吨；与去年同比减少 4.2 吨，同比减幅 4.89%。

【行情展望】

东北地区，产区深加工为保证粮源，继续提价吸引到货量，农户惜售，提振价格。但天气转冷后期不利于保存，且当前售粮进度偏慢，后期或将迎来集中售粮，价格上方受压制；华北地区，深加工到货量延续低位，价格有平稳。预计短期现货仍维持偏强运行。

盘面来看，伴随人民币升值，进口玉米成本进一步下降，市场担心巴西玉米冲击后续玉米市场；但年内产需缺口确定，中长线偏强逻辑仍在，玉米可维持逢低做多策略。

油脂：原油价格探底回升，建议油脂空单减仓

【现货市场】

现货方面，受疫情等影响，豆油需求转弱，成交量减少。昨日华东现货基差为01+（1020-1050 ）元/吨，华南现货基差为01+（770-850）元/吨，山东现货基差为01+（830-880）元/吨，华北现货基差为01+ （800-830）元/吨。

【基本面消息】

11月21日消息，印尼油协会（GAPKI）周一公布的数据显示，印尼9月棕榈油产品出口量为318万吨较去年同期增加10.3%，但环比下降。9月棕榈油产品产量增至499万吨，9月末库存降至403万吨

交易商称黑海谷物出口协议续签前景乐观，地缘政治紧张局势有所缓解，黑海地区的葵花籽油运输以及马来西亚马币的走强均会削弱马来西亚棕榈油出口竞争力，对价格不利。

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2022年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，油棕鲜果串单产较上月同期下降12.18%，出油率下降0.04%。

独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油产品出口量为921，808吨，较上月同期的895，522吨增加2.94%。

据海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国10月棕榈油进口量为483，6O00.67吨，环比减少21.06%，同比增加33.53%。其中，自印尼进口棕榈油368，321.00吨，环比减少25.2%，同比增加32.4%。同期，自马来西亚进口棕榈油115，142.87吨，环比减少4.04%，同比增加37.23%。

【行情展望】

昨夜外盘原油价格探底回升，预计对油脂价格有提振，油脂价格下跌到区间下沿，建议豆油2301、棕榈油2301空单减仓止盈。

：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作

【行情分析】

当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，存在一定供需错配问题，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增量或限制原糖上方空间。国内新榨季推进缓慢，产区陈糖陆续清库，不过销区购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿。

【基本面消息】

国际方面：

10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3151.8万吨，较去年同期的1703.9万吨增加1447.9万吨，同比增幅达84.98%；甘蔗ATR为145.13kg/吨，较去年同期的143.46kg/吨增加1.67kg/吨；制糖比为48.54%，较去年同期的37.01%增加11.53%；产乙醇15.91亿升，较去年同期的10.69亿升增加5.22亿升，同比增幅达48.94%；产糖量为211.6万吨，较去年同期的86.2万吨增加125.4万吨，同比增幅达145.43%。

截至11月15号当周， ICE原糖期货+期权总持仓为1008911手，较前一周增加88812手，时隔五个月后再度站上百万持仓。投机多头持仓260601手，投机空头持仓128973手，投机净多持仓为131628手，较上周增加87443手。

国内方面：

海关总署公布数据显示， 2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少28.69万吨，降幅35.56%。 2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。

海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品10月合计进口量为4.44万吨，同比减少2.01万吨，降幅31.2%；2022年1-10月糖浆三项共累计进口94.09万吨，同比增加44.35万吨，增幅89.14%。

【操作建议】区间震荡，背靠5700轻仓做空

【评级】中性偏空

：棉价重心有所上移，但弱势格局难改

【行情分析】

隔夜美棉跌停。国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上市及检验进度，使得新棉仓单注册缓慢，陈棉仓单在11月第15个交易日到期注销，使得CF01合约逼仓形势仍未完全消退，不过现货市场来看纺企信心不佳，下游织厂有较去年提前放假的现象，同时棉商棉企现货出货意愿较强，现货价格依旧承压运行。综上，短期棉价或区间震荡，长期来看仍有下行风险。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月13号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上周增加9个百分点；去年同期水平为64%，较去年快7个百分点；近五年同期平均水平在63%，较近五年同期平均水平高8个百分点，本周美棉主产区天气维系干旱，棉花收割进展顺利。

USDA：截至11月3日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨，周降24%，其中中国1.3万吨，巴基斯坦0.92万吨；2023/24年度周签约0.26万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.45万吨，周降9%，其中中国0.83万吨，孟加拉0.37万吨。

国内方面：

11月21日，全国3128皮棉到厂均价15126元/吨，下跌182元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，稳定；纺纱利润为1649.4元/吨，增加200.2元/吨，当前市场贸易环境暂未改善，产业链需求端动力仍显不足，厂商当前积极寻单出货，纺企纺纱即期利润为正。

截至11月21日，注册仓单228张，较上一交易日减少1002张；有效预报88张，较上一交易日增加4张，仓单及预报总量316张，折合棉花1.26万吨。

【操作建议】逢高做空

【评级】中性偏空

u ：蛋价涨跌均有限，建议观望为主

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格多数落0.10元/斤左右，少数地区稳定，个别地区小幅上涨。全国主产区鸡蛋均价为5.46元/斤，较昨日价格走低0.09元/斤。鸡蛋货源尚可，市场消化平平。

【供应方面】：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，部分惜售延淘情绪明显，下周淘汰鸡出栏量或仍有限。生产、流通环节库存维持正常

水平。

【需求方面】：终端市场高价难销，走货速度一般，贸易商参市谨慎，在产地小批量采购。

【价格展望】：11月市场需求平淡，下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、高位震荡为主，涨跌空间均有限。

花生：平稳偏弱运行，短线偏空参与

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳偏弱运行，市场成交量有所减少。东北产区走货放缓，需求方高价采购谨慎，白沙价格小幅调整0.05-0.10元/斤，实际成交多以质论价，河南产区上货量仍然有限，基层惜售，价格相对抗跌，报价维持稳在5.30-5.45元/斤，部分好货报价偏高，市场按需采购。

近期花生油订单量较前期有所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨，观望心理明显。花生粕方面，受本周豆油工厂开机率大幅回升，油厂周度压榨量有望回升至200万吨左右，豆粕供给将明显增加，豆粕现货价格将以承压回落为主，花生粕价格偏弱运行，高价订单有限，报价5350-5500元/吨。

【行情展望】

贸易商普遍低库存运行，随进随出的模式导致利润空间有限，加之部分工厂报价下调，副产品价格略显疲软，产区价格上涨动力不足。近两日，部分工厂停收以及价格调整的影响，市场观望心理明显增加。春节临近，预计油厂仍保持良好开机，短期不必对油厂停收而恐慌，花生价小幅震荡调整。建议盘面花生2301合约短线偏空参与或观望。

：新季红枣下树进度较慢，观望为主

【现货市场】

新疆灰枣陆续下树，阿克苏、阿拉尔、且末、若羌下树进展较快，全疆下树进展在五成左右，疆内仍处管控状态，受人工少、运输费用上涨，包装等物资运输不畅，新季红枣下树进度较慢。目前为采收初期，进度较快的阿克苏大概采购进度为3成，并未展开大面积订园，阿克苏价格参考5.80-7.00元/公斤，阿拉尔参考6.35-7.80元/公斤，喀什团场少量成交参考7.50-8.50元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，由于枣品质两级分化明显，同地区价格区间增大，买卖双方仍在博弈价格，枣农挺价情绪偏强，跟进订园进展。

销区方面河北崔尔庄市场暂未开市，由于当地新冠疫情反复，市场外围暂不允许出摊销售，新货陆续到沧，目前销售利润可观；如意坊市场仍处于静默管理，场内到货仅可卸货不可发运，场外少量到货，到货分散。

【行情展望】

产区新货少量陆续到销区市场，各大销区市场不同程度管控，不利于货源流通，短期内价格趋稳运行。红枣期货底部震荡运行，建议观望为主。

：现货价格偏弱运行，偏空参与

【现货市场】

山东产区库内货源成交零星，多集中在库内小果等低价货源，部分客商以包装自存货应对需求。山东产区整体行情变化不大，调货交易多集中在小果货源，大果等高价货源成交有限，部分客商发自存货源补充市场，70#主流成交价格2.5元/斤左右。副产区走货也多以小果为主，大果等高价货源多呈有价无市状态，莱州65-70#价格2.2-2.3元/斤，青岛65-70#价格2.0-2.2元/斤，威海65-70#价格2.0-2.5元/斤左右，成交以质论价。陕西产区果农货成交困难，目前果农挺价情绪仍较高，客商多选择包装自存货，走货不快，旬邑、乾县产区受疫情管控发货困难。甘肃产区冷库零星出库，受疫情防控影响，客商到产地不便，整体交易清淡

【行情展望】

2022-2023产季苹果产量减少，山东苹果商品率和入库量低于去年同期，疫情管控，部分批发市场管控严格，成交转淡。西北产区冷库陆续开始出库，客商心态较为谨慎，终端成交不畅，产地走货缓慢。苹果现货价格偏弱运行为主，建议盘面2301合约偏空操作。

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