公募二季度调仓路径透视：新能源和大消费板块成重点加仓方向

发布时间：2025-07-05 19:43:16 来源：不知死活网 作者：探索

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7月22日，块成公募基金二季报落下帷幕，重点基金产品的公募持仓情况和投资路径也随之浮出水面。整体而言，季度加仓二季度走势相对稳健的调仓大消白酒等大消费股、以及高景气度的透视新能源等赛道，是源和重点加仓的方向。

与此同时，费板方随着4月27日以来市场的块成一波强劲反弹，绩优产品的业绩出现明显提升，提振了投资者信心，基金规模也有不同程度的上涨。不过，市场近日震荡幅度有所加大，明星基金经理的专业观点也成为市场关注的重点之一。展望后市，多位基金经理表示，对A股市场的长期前景充满信心，但短期而言市场仍以震荡为主，聚焦结构性机会。

2000余只基金重仓“茅王”

今年二季度公募基金的前十大重仓股随之揭晓。其中，以1933亿元的基金持股总市值，为公募基金头号重仓股；和则分别以1484亿元、857亿元紧随其后。从基金配置情况来看，将上述三只个股纳入重仓持股范畴的基金数量分别为2012只、1809只、1176只。

与一季报数据不同的是，隆基绿能取代，成为公募基金第三大重仓股；药明康德被减持1.04亿股，从第三落至第六名；此外，被增持2509万股，新晋前十大重仓股行列；而则淡出这一行列。

从行业角度而言，白酒类个股广受欢迎，在前十大重仓股中占比最高，获得四个席位。除了贵州茅台稳居首位，、和，较之一季度席位均有上升，分别为第4、5、7位；且公募重仓持股总市值均超500亿元。

二季度以来，上述四只白酒个股分别被增持了73万股、6557万股、537万股、1738万股。与此同时，基金经理对新能源板块也是青睐有加，例如隆基绿能在二季度获得了大量增持，公募二季度持仓量增加4.38亿股。

另外两只重仓股则分别是、。其中，东方财富受到公募基金的追逐，获得明显加仓，二季度的持仓量增加了5.53亿股。不过，招商银行则被减持1.85亿股，从一季度的第五位降至第十位。

从持仓变动的整体情况来看，Wind数据显示，二季度持股数增加逾1亿股的基金重仓股共有23只，新能源板块及消费板块是加仓的重点。另一方面，被基金减持超过1亿股的个股数量达43只，其中，银行类个股遭遇明显减持，例如，、、、的减持数量均超过2亿股。

大消费行情继续

今年二季度以来，随着政策端边际逐渐改善与经济的全面复苏，以白酒为代表的消费板块板块强势反弹。数据显示，在二季度上涨26.06%。记者梳理多份季报发现，白酒等大消费股受到不少基金经理的关注。

例如，由萧楠、王元春联合管理的易方达消费行业，就在二季度增加了白酒领域的配置。二季报数据显示，该基金的前六大重仓股均为白酒股，分别是山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、、。数据显示，上述六只个股的区间涨幅均超过20%。

无独有偶，景顺长城基金的刘彦春同样表现出对白酒股的青睐。以其管理的景顺长城新兴成长为例，在截至二季度的前十大重仓股中，白酒股占据半壁江山，分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒。

萧楠团队在季报中表示：“二季度市场流动性持续宽松，且之前对宏观经济的悲观预期得到一定程度修正。我们基于白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断，加大了一些次高端白酒的配置力度。”

另一方面，医药板块作为长牛板块，一直是基金经理们的重仓对象。但今年以来，由于疫情及宏观环境的变化，医药生物板块震荡不休，相关医药基金“失血”严重。不过，仍有不少基金经理表示对这一板块看好。

例如，中欧基金葛兰在二季度期间，不仅对多只创新药产业链股票进行了加仓，还加仓中药股。其代表作中欧医疗健康二季报显示，她增加了、药明康德、、迈瑞医疗、等个股的持仓；与一季度相比，、新进为前十大重仓股，、退出前十大重仓股之列。

对于二季度的操作，葛兰表示，在长期看好的核心创新药、创新器械、创链、医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。“疫情短期冲击导致部分公司出现了较大幅度调整，但我们认为其中优秀的公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化，也进行了相对积极的布局。”

她进一步表示，尽管短期市场波动难以规避，但依然看好医药生物板块的中长期投资机会。在基金操作层面，仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向，严格按照投资框架进行个股选择。

新能源赛道获加仓

作为近两年最为吸睛的板块，新能源板块是市场的“香饽饽”之一。尤其是4月27日市场展开反弹以来，新能源板块一马当先。数据显示，从4月27日的市场低点到6月底，Wind新能源指数累计反弹达50.95%。从二季报也可以看到，不少基金经理也大幅买入了新能源相关股票。

例如，周蔚文管理的中欧时代先锋二季报显示，对宁德时代、隆基绿能、等新能源股票进行大幅增持，增持幅度分别为49.61%、144.51%、34.47%。其中，隆基绿能从一季度末的第八大重仓股跃升至第二大重仓股。

此外，嘉实基金旗下也有不少产品明显青睐新能源。截止二季度末，嘉实基金前十大重仓中，宁德时代、、等分布在新能源产业链不同细分领域的企业悉数在列，而部分基金的前十大重仓还包括、隆基绿能、、比亚迪、等新能源产业链上的企业。

嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示：“我们看到能源转型及逆全球化为背景的新宏观范式。身处数十年为单位的能源变革浪潮中，我们围绕能源转型主轴，以点带线到面的方式跨行业全产业链挖掘机会。例如，能源科技中包括光伏、半导体、化工材料等行业。”

与此同时，记者梳理发现，也有部分基金经理选择大举减仓新能源板块。以宁德时代为例，数据显示，在二季度中，有1155只重仓持股的基金产品对宁德时代进行了减持操作，其中有454只基金将其剔除前十大重仓股，中间不乏多位市场熟知的明星基金经理。

例如胡昕炜管理的汇添富消费行业，其在二季度大幅减仓宁德时代。一季度末，宁德时代为该基金的第三大重仓股；而二季度末，宁德时代已经退出其前十大重仓股行列。此外，李晓星管理的银华心享一年持有同样进行了减持操作，宁德时代从一季度末的第二大重仓股，到二季度末已退出前十之列。

展望未来，李晓星表示，下半年的持仓会变得更为均衡。他表示，下半年甚至明年，市场流动性边际上不利于高估值品种，因此适当减持估值透支未来成长性的部分个股；对新能源中的电动车中游材料和光伏制造相对都更加谨慎一些，相对更看好电动车整车、部分中游材料细分环节、绿电运营商、储能产业链以及部分风电零部件。

同时，他也提醒到，欧洲市场的增速存疑，同时要观察美国的消费力下降是否会影响到电动车的消费。此外，受到上游锂资源的供给约束，全球电动车明年面临增速降档的压力，加上中游材料在过去一年大规模扩产，竞争格局有恶化的趋势，中游电池和锂电材料整体的性价比逐步下降，估值有上限。

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