威马会倒在上市前夜吗？资金困境加剧主要原因是自身亏损巨大，造血能力有限

发布时间：2025-07-05 20:46:15 来源：不知死活网 作者：综合

2月21日，威马电厂获悉，上市身亏损巨威马已在一些部门口头通知本月开始执行减薪，前夜从2月开始只发放2022年11月第一轮降薪之后的资金主原25%月薪资。每个月的困境25日是威马的发薪日，若按照这个方案执行，加剧威马的因自部分员工在2月只能领到降薪前月薪资的17.5%。

威马并没有完全进入全员停薪留职的大造状态。在上海，血能限仍有少数量的威马员工正常到办公室打卡上班，不过，上市身亏损巨几乎没有人有实际的前夜工作需要执行，因为威马包括工厂生产和销售在内的资金主原业务几乎陷入完全停滞的状态。属于研发总部的困境成都还维持着最低限度的运转。位于北京太阳宫冠捷大厦的加剧办公室因为拖欠租金和物业费已经被贴上封条。

威马已经长时间未付供应商款项，导致核心供应商断供，因此位于温州和黄冈的两座工厂几乎已经完全停止生产。受到生产停滞的影响，全国各地的威马门店也陷入了停止运转的情况，无车可卖。

威马资金困境加剧，主要原因是自身亏损巨大，造血能力有限，且最近获得的外部贷款没有到账。

就在1月12日的时候，港股Apollo智慧出行集团有限公司（下称“Apollo”）发布公告，宣布对威马达成战略并购。同时，在Apollo的担保下，威马获得了三笔借贷，分别是来自于澳门一家银行的2.5亿港元，正威国际的5亿元人民币以及雅居乐集团的15亿港元。威马可以随时获得这三笔钱以用于运营资金的补充。

同一天，威马创始人、董事长沈晖在个人微博借用电影《芙蓉镇》的一句台词：“活下去，像牲口一样活下去。”但实际上，威马的处境已经极度困难。

首先，威马原计划通过三笔过桥贷款，维持借壳上市前的基本运营。但实际上，威马并没有拿到这三笔贷款。有内部人士猜测可能是Apollo和威马在审计过程中发现了一些问题，导致担保方撤销了担保，从而导致贷款无法到账。

威马融资能力很强，在港股递交IPO招股书前，威马累计融资在350亿元左右，远超过上市前的小鹏、理想和蔚来。但同样的，威马在资金使用上也存在一些问题。

基于威马的官方社区智行App，威马CFO毕仕宇一直推动智慧停车项目。两位曾支持该项目的人士透露，毕仕宇在威马资金紧张大多数项目都停滞的情况下，仍拿到了2000万元预算，并在未订立合同的情况下，向乙方公司喜泊客支付了近400万预付款。但当时威马的资金链已经处于比较紧张的情况。

这一项目在2022年10月1日上线。电厂此前获取的一份日报数据显示，智慧停车上线后的一个半月内，覆盖的10个停车场车位预约次数仅为9132次，车位使用次数累计为6788次，总使用时长为3450小时。结合智慧停车的访问次数和威马智行App的新增注册用户和活跃用户数据，该项目的拉新作用并不明显。

还有一些威马员工不满的是，威马冲击科创板IPO失败后，2022年6月1日，再次尝试上市向港交所递交招股书。上市一波三折之际，毕仕宇仍决定给上市的团队发放奖金。

2月17日，威马发表一份声明，否认内部出现“财务部门擅自立项”一事，并强调财务部门是无权审批结款千万级的项目，最终的审批权都在CEO手中。对于智慧停车项目，威马否认智慧停车项目“依靠黄牛刷单”，声称这是“具有战略意义”的项目，获得了资本市场的认可，且目前在内部仍有数据可追溯。

当下的实际情况是，威马很难再从三个出借方获得贷款资金。威马原本的计划是利用这笔过桥贷款支撑至反向收购上市完成，然后利用上市募资偿还贷款并实现后续的运营。在目前看来，这一计划遇到了障碍，正因为如此，威马不得不将手上的资金拆开并以月为单位规划使用，这也是威马决定每个月只发降薪后25%薪资的原因之一，且近一步缩减各部门预算，延迟发放此前的裁员补偿。

“威马还是希望能用现有的资金熬到上市完成。”一位知情人士说。

不过，威马的上市计划仍有可能遇到阻碍。阻力来自内部，威马联合创始人、首席运营官侯海靖和沈晖正在讨论把威马分拆。一位知情人士说，这个讨论可能最早在2022年9月发生，后来沈晖推动Apollo并购威马以实现借壳上市，关于威马分拆的讨论暂时停止。不过，这一讨论最近又开始了。

在威马，侯海靖掌握造车关键的环节，从整车研发到车机系统再到销售，他均有涉及。原来负责销售、渠道的威马联合创始人陆斌和负责车联网的威马CTO闫枫甚至因此陆续离职。

四川省对于新能源汽车的支持可能会成为侯海靖寻求拆分威马的有利因素。2022年12月20日，威马汽车科技（四川）有限公司发生多项工商变更，注册资本由此前的1.7亿元增至5.2亿元，新增股东绵阳安州投资控股集团有限公司（以下简称“安投”），持股67.31%成为威马四川公司的最大股东。安投是绵阳市地方国企和四川省财政厅共同持股的企业。

2023年1月10日，根据成都市人民政府平台发布消息，成都与深圳正威（集团）有限公司签署战略合作框架协议及系列项目合作协议。协议中提到，正威集团将在成都经开区建设新能源汽车全球总部和生产基地。侯海靖和高级副总裁陈国海也参加了签字仪式。

正威集团不向威马提供贷款，但不意味着完全停止与威马的合作。如果侯海靖可以顺利推动威马的分拆，掌握了位于成都的整车车联网和自动驾驶研发，加上正威的资金支持，项目仍可顺利推进。此外，根据此前Apollo的公告，上市的威马资产只占总资产的80.93%，剩余的国资部分的资产继续保留在国内，电厂了解到，位于温州和黄冈的两座工厂就属于国资的部分。

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